中泰证券牛牛群官网笃慧:供给侧受益品种将受损 受损品种将受益

由扑克财经、扑克百家研究院主办的 2020年扑克投资策略论坛于7月13-14日在深圳福朋喜来登酒店召开,论坛以 见龙在田 为主题,共同探讨全球宏观经济将如何影响产业及投资交易。

中泰证券研究所执行所长笃慧出席黑色分论坛并发表主题演讲。笃慧表示,目前房地产销售维持在个位数负增长,但整体库存水平偏低,因此房地产投资仍将维持,而具体的投资结构会发生变化。 由于房地产投资去年主要集中在前端,比如开工等,而今年房地产投资主要在后端,所以整体来说相同的房地产投资数据拉动作用会比去年还高,带来更大的实物需求。

笃慧还指出,未来钢材将由辉煌回归常态,供给释放带来盈利回落,需求驱动基本面再起航。建筑业是钢材的需求的主要决定因素,下半年强势难改;制造业作为后周期指标,投资疲软;基建将呈现弱复苏局面。预期未来供给侧受益品种将受损,受损品种将受益。

以下为文字实录:

笃慧:非常感谢主办方的邀请,能给我这样一个机会跟大家交流火凤凰棋牌一下我对下半年的展望。

从黑色金属来说,无论钢材、铁矿包括煤焦这些产业链,其实在很多宏观研究员的唱空之中,差不多从2020年、2020年、2020年、2020年,已经走牛了四年了。这里面最功不可没的是什么呢?当然大家知道,钢铁说白了最核心的东西也就是建筑业,尤其是房地产。

房地产需求占到钢铁需求的重中之重。建筑业是最重要的,建筑业占钢铁直接消费的50%左右,同时它会拉动一系列的相关行业用钢,比如说重机械、重卡、家电等行业用钢,直接加间接的来说,建筑业占钢铁消费的75-80%。因此钢铁不要去关心汽车消费,我说十个汽车都没什么用,都赶不上一个房地产,对我们来说最核心的问题就是研究建筑业的变化。

从做商品来说,我今天的题目叫 辉煌回归常态 。从今年的钢铁企业盈利来说,大家觉得今年的钢铁企业盈利差,但是要我说的话今年钢铁企业不叫差,今年的钢铁企业盈利才是正常盈利,之前的盈利叫不正常盈利。去年1吨螺纹钢赚12020年之前的话1吨钢还要亏300-500元,300-500元这是很正常的水平。今年的钢铁行业盈利情况是从辉煌、从高估状态向正常盈利进行回归,这种回归态势在上半年就非常明显了。

在我们去年年底的年度策略里面我们提出的话叫做进退之间。进退之间是什么意思呢?进是需求,需求我们今年继续看好,去年我们看好,今年我们依然看好,今年照样是一个房地产的牛市。

房地产已经牛5年了,今年第五年的地产牛市,从2020年房价开始起来,地产投资从2020年开始起来,2020年、2020年、2020年、2020年、2020年,连续了5年的房地产牛市,而为什么我们盈利要向正常回归呢?回归的原因是供给而不是需求。今年上半年我们的钢铁需求差吗?一点也不差,不仅不牛牛群官网差,现在需求情况大家也看到了经济数据,包括目前的钢铁需求来说是非常非常好的,我们按4月、5月的粗钢产量进行年化,差不多10亿吨钢,10亿吨钢的话起码能全消化掉,你说现在需求好不好?这是非常非常好的状态。只是供给端随着环保的放松,高估盈利向正常盈利进行回归。

(责任编辑:牛牛群官网)

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